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千金-益母颗粒格力電器000651空調行業龍頭毛利率基

发布时间:2020-02-15 07:05:41

格力电器(000651)空调行业龙头 毛利率基本稳定

格力电器主要从事生产销售空调器、自营空调器出口业务及其相关零配件的进出口业务公司是目前国内生产规模最大的空调生产基地,也是世界上单产规模最大的专业化空调企业,主业竞争优势明显今日投资《在线分析师》显示:公司年综合每股盈利预测值分别为1.51、1.72和2.05元,对应动态市盈率为16、14和12倍;当前共有22位分析师跟踪,9位分析师建议"强力买入",10位分析师建议"买入",3位分析师给予"观望"评级,综合评级系数1.73

公司专注于空调制造,继续保持行业龙头地位格力是国内空调企业技术研发投入最多的企业目前已经具备了从压缩机到变频控制器等核心部件的生产能力09年2月,格力电器公告将与大金成立两家合资公司,主要目标是生产低成本的变频空调一家合资公司主要生产变频压缩机和印刷电路板,设计产能均为150万台另一家生产高质量、低成本的模具同时,大金委托格力生产2009年供日本的小型变频空调50万套大金是全球领先的变频空调、商用空调生产商,技术实力雄厚格力与大金的合作巩固了格力在空调领域的领先地位

低库存+旺季到来+低基数,引发数据回暖1月底空调行业库存为876万台,同比下降23%,环比下降5%库存绝对值为六年以来1月份库存最低的一年根据分析,格力1月底的渠道库存相比去年同期可能减少了一半,今年前两个月未向经销商大量压货,导致目前库存依然偏低,但是随着旺季的到来,预计三月份会有一次明显的压货过程,以迎战4月份旺季的启动,毕竟去年凉夏天气在今年重演是小概率事件

空调价格会有下调,但公司毛利率基本稳定之前由于库存消化以及格力领导者地位的因素,空调价格始终未有松动但是随着库存消化到位以及旺季需求的释放,空调价格下调是必然的事情但是媒体所宣传30%的降幅完全是不具有代表性的个别案例根据原材料下降的幅度策略计算,空调价格预计下降10%左右,公司可以维持毛利率基本稳定

公司长期的增长点主要在于中央空调格力作为中国技术研发投入最多的空调厂商,未来在商用空调领域也有可能成为龙头企业自1996年进军中央空调市场,格力已经在这个全新的领域取得了长足的进展格力电器已经掌握了离心机组、多联机组、螺杆机组等中央空调产品的核心技术与生产工艺,而且在超低温制热、智能化霜等前沿技术上走在了世界的前列

渤海证券表示,公司在国内家用空调领域技术研发投入大,实力雄厚,品牌形象良好,龙头地位稳定家用空调收入占公司总收入的87%左右但今年国内外家用空调市场需求可能相对低迷,公司业绩或将受到拖累

风险因素:空调行业需求持续低迷;销售公司、经销商等渠道管理难度加大

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