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汽车销量低增速荐5股

发布时间:2019-08-15 09:20:14

汽车:销量低增速 荐5股 2018-01-18 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

汽车销量增速中枢下移,2018年增速预计1%左右受环境/能源/交通压力影响,中国汽车市场增速中枢下移,进入平稳增长期。17年税惠政策刺激作用减弱,全年销量仅增 %;18年税惠政策完全退出,考虑下行周期和消费透支,预计全年销量增速在1%左右。

传统汽车行业竞争将加剧行业分化,零部件国产替代是长期逻辑整车:SUV市场将延续火爆行情,18年中低端竞争加剧,自主品牌向中高端渗透。看点:优势车企打造高性价比车型;部分自主车企实现产品链向上延伸,提升盈利能力。零部件:零部件企业已经历成长和技术积累,自主品牌崛起提供配套机会,海外资产并购,国产化替代将是多年的投资主线。结构化机会看环保趋严排放升级和车企新车型周期。

新能源汽车战略方向不变,行业加速优胜劣汰,关注子行业优势企业新能源汽车是战略发展方向,国家补贴和双积分政策并行,保障行业高速发展,预计未来 年销量CAGR达40%,未来10-15年CAGR20%。

17年受补贴大幅下降影响,行业中下游多数个股增量不增利,预计18年补贴继续退坡后将持续,补贴退坡也将加速淘汰落后企业,利好行业长期发展。下游看点:优选乘用车企,18年新能源车型将极大丰富,有望出现爆款车型;关注新能源车相关零部件车企;中游看点:CATL龙头地位确定,关注其配套产业链;二线电池格局未定,期待相关个股表现。上游看点:关注电池三元化、高镍化带来的结构性投资机会。

智能汽车:配置升级引导放量,新能车网联化率先渗透智能汽车概念继续酝酿,政策支持、法规要求、技术进步等促使产业进入发展快车道。智能汽车的放量和渗透率提升将主要来自于配置升级需求;特斯拉、上汽RX5催化智能汽车车内交互界面产品推广,汽车硬件化趋势明显;电动车电控技术和数据监测平台基础促使车联网渗透。

投资策略重点推荐低估值的优质整车企业及其主要配套零部件商上汽集团(600104)、华域汽车(600741);受益环保升级的威孚高科(000581);受益一汽大众新周期的星宇股份(601799);二线电池龙头国轩高科(002074)。

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