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有色金属:锡价持续上升 荐1股

发布时间:2019-12-05 00:28:41

有色金属:锡价持续上升 荐1股 2016-09-28 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

2016年以来锡价处于震荡上升趋势,目前涨幅达 5.4%。锡供给端收缩,上游全球主要产锡国产量下降,下游需求稳定,LME库存处于历史低位,我们认为,锡价将继续震荡上行。

中国供给侧改革与《锡行业规范》推动锡供给收缩2016年1-8月份,中国锡矿产量同比下降10. %。为响应国家号召,多家骨干锡业公司联合承若减少精锡产量。工信部1月4日发布《锡行业规范条件》对锡矿开采等做了明确规定限制。对于锡矿开采提升了环保要求,严控采矿环节,矿的开采量或将减少,排除废旧回收这部分。

印尼锡产量减少,出口受限印尼是全球第一大精炼锡出口国,印尼2015年精炼锡产量为6.7万吨,在全球精炼锡产量中占比为19.46%。自2012年以来,印尼精炼锡产量持续下降,到2015年为止,下降幅度累计达到15.5%。印尼于2014年1月份制订并实施原矿出口禁令,印尼原矿出口禁令正式生效,未经加工的矿石不得出口,在印尼采矿的企业必须在当地冶炼或精炼后方可出口。印尼锡产量的减少与出口的受限,大量减少了国际市场中锡的供应量。

缅甸锡矿品位下降,雨季供应减少缅甸是我国锡矿最大进口国,近年来缅甸锡矿进口量持续增长,2015年达到了28.6万吨,全年精矿进口量占比为98%,2016年前5个月份缅甸锡矿进口量已达21.52万吨,金属量估计可能达到2.6万吨。根据ITRI信息,缅甸锡矿品位下降,冶炼成本增大,同时,缅甸进入雨季,运输受影响,供应减少。

锡库存处历史低位,锡价上扬近年来LME锡库存持续减少,已处于历史低位。受前期锡价过低及供给收窄影响,锡价自进入16年以来持续上涨,涨幅达 5.4%。下游需求稳定,锡供给收窄,锡价有望继续上涨。

收购华联锌铟,云南锡业变身锡铟双龙头云南锡业是世界上最大的锡业公司,同时也是国内唯一一家锡业上市公司。产品国际市场占有率16.8%,国内市场份额占41.6%左右。锡产业链完整,技术先进。云南锡业集团收购华联锌铟75.74%股份,华联锌铟的稀贵金属铟储量位居全国第一,锡金属全国第三,锌金属云南省第三,云南锡业变身锡铟双龙头。

风险提示全球经济形势变化,下游需求减少;锡产量增加,供给增加。

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