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钢铁需求好转成本支撑较强钢价将稳中趋涨

发布时间:2019-09-12 10:21:59

钢铁:需求好转成本支撑较强 钢价将稳中趋涨 2012-04-1 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

行业观点:需求好转、成本支撑较强,钢价将稳中趋涨本周wind钢铁行业指数涨1.98%,跑输沪深 00指数0. 0个百分点,跑赢上证综指0.42个百分点。涨幅前五:沙钢股份、攀钢钒钛、抚顺特钢、恒星科技、法尔胜;涨幅后五:金岭矿业、凌钢股份、金洲管道、上海钢联、重庆钢铁。本周钢材市场整体震荡上行,各主要品种均小幅上涨。宏观经济数据环比有所改善,一季度全国财政收入增长14.7%,GDP同比增8.1%,环比增1.8%,房地产开发投资同比增2 .5%,固定资产投资同比增20.9%,环比增0.64%。

下游需求明显好转, 月汽车产销量为历年最高,同比增 . 8%和1.02%,环比增16.90%和17. %;多地重启首套房贷款利率9折甚至8.5折优惠,可能推动刚需购房者加速入市;国际市场钢价上涨,钢价出口创21月新高。受货币政策偏松带动,近期市场资金利率持续下滑,资金面趋于宽松。钢厂板材出厂价维稳,建材出厂价持续上调,贸易商采购热情明显增强,钢厂库存明显降低。随着四月份天气逐渐回暖,工地的开工进度有望加快,同时成本支撑较强,预计短期内钢价仍将稳中趋涨。自 月份需求旺季到来,钢价已进入上升通道,基本面改善可期,建议选择性买入盈利能力强业绩确定性高的公司。

传统组合:新兴铸管、大冶特钢、西宁特钢、八一钢铁、宝钢股份特色组合:久立特材、上海钢联、常宝股份、玉龙股份原料:原料市场总体维稳本周国内铁精粉均价10 2元/吨,与上周持平;青岛港现货铁矿石1055元/吨,与上周持平;印度矿CFR指数152美元/吨,周环比上涨2美元/吨;唐山废钢2900元/吨,与上周持平;唐山方坯 800元/吨,周环比下跌10元/吨。

钢价:钢价震荡上行,后市将稳中趋涨本周国内钢价综合指数157.2,周环比涨0. 7%,其中长材涨0.42%,扁平材涨0. 1%,分别收于178.7、1 8.7。4月1 日,螺纹钢主力合约(1210)收盘价4 77元/吨,跌幅0.18%;结算价4 8 元/吨,涨幅0. 4%;期现货价差8 元/吨。宝钢5月板材出厂价总体维稳;沙钢4月中旬建材出厂价上调50-100元/吨,河北钢铁保持稳定。1季度宏观数据环比有所改善,铁矿石产量低于预期,钢材出口有所好转,市场资金利率持续下滑,资金面趋于宽松,天气逐渐回暖有望加快工地的开工进度,预计下周钢价仍将维持稳中趋涨态势。

盈利:长材毛利大幅增厚,板材亏损大幅减少在考虑一个月原料库存条件下,目前螺纹钢毛利在264.54元/吨左右;线材毛利在 01.66元/吨左右;热卷毛利在128.55元/吨左右;中厚板毛利在109.52元/吨左右;冷轧板亏损19.04元/吨左右;镀锌板亏损2 7.56元/吨左右。

社会库存:总量加速下滑,长材表现突出本周末钢材社会库存1744.99万吨,周环比减少1.74%,同比增加9.0 %。其中,螺纹钢周环比减少2.6 %;热卷周环比减少1.69%;线材周环比减少1.61%;中板周环比增加0.66%;冷轧板周环比增加0.29%。宏观经济运行状态有所改善,下游需求持续好转,资金面趋于宽松,预计短期内钢材社会库存仍将下降。

风险提示:1、建筑业下行和制造业低迷可能导致下游需求低于预期;2、钢价弱于原料价格走势,行业盈利能力可能低于预期。

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